铁矿石下行趋势难改固定资产投资增速放缓
国家统计局数据显示，2019年1—8月，全国Q235B卷管投资（不含农户）400628亿元，同比增长5.5%，增速比1—7月回落0.2个百分点。从环比速度看，8月固定资产投资（不含农户）增长0.40%。其中，民间固定资产投资236963亿元，增长4.9%，增速比1—7月回落0.5个百分点。1—8月全国房地产开发投资84589亿元，同比增长10.5%，增速比1—7月回落0.1个百分点。其中，住宅投资62187亿元，增长14.9%，增速回落0.2个百分点。
投资增速放缓除了受资金方面的约束影响以外，稳定经济发展的方式已经不再完全依靠传统的“铁公基”，代表新技术、新方向的制造业投资的比重正在逐渐攀升。上半年地方专项债务配额加速释放，实际上早已消耗过半，尽管9月已经提出专项债扩容的方案，但到落实执行仍然需要时间，并且第四季度施工难度受天气影响较大，基建新开工的可能性不大，需求“后继乏力”乃属意料之中，国内经济下行压力有进一步扩大的迹象。
外矿复产颠覆供给预期
从2019年年初巴西淡水河谷的溃坝事件，再到后来的飓风和港口火灾影响，有机构预测国外三大矿山卷管产量可能会因此减产7000万吨左右。作为全球铁矿石供给增量的主要来源，三大矿山同时宣布减产预期预示着2019年的铁矿石供应将有可能很长一段时间呈现偏紧的状态。全球铁矿石价格也因此经历了急速的“疯长”，屡创新高，国内期货主力合约曾一度达到900元/吨以上的高位，直到淡水河谷旗下米纳斯吉拉斯州的大铁矿项目宣布于6月复产才结束了这样的局面。巴西7月铁矿石出口总量也因此回升，环比增加16.6%至3430万吨。目前，虽然前期事故涉及的5000万吨的年产能仍有2000万吨处于关停状态，但有机构预计年底前将可能逐步恢复生产，整个供给趋紧的逻辑可能就此逆转。